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企业并购的前期流程:从寻找标的到做出决策
作者:英国李贞驹律师事务所

  2016年9月13日发表于《英中时报》


  

  近年来,中国企业的对外投资进展可谓神速,尤其是跨境并购,这一期将结合真实案例,和大家一起聊聊企业并购的前期流程:从寻找标的到做出决策。

一项基于计划的并购流程的起点是商业计划和收购兼并计划,企业应该首先制定这两份计划,用于指导后续的并购工作,然后才开始进入实施阶段,寻找标的,积极物色并购对象。

中国一家旅游企业,已创立本土酒店品牌N,计划通过收购欧洲酒店公司的股份进驻欧洲市场,开拓海外业务,提升N品牌的国际影响力。在确定自己的收购兼并计划后,国内旅游公司随即委托英国李贞驹律师行,物色在伦敦拥有高端酒店品牌的公司。

寻找并购标的的第一步是设定基本的选择标准,包括行业和交易规模。交易规模最好是用企业愿意支付的最大收购价格定义,也可以将搜寻限定在某个地域里。第二步是用选择标准去筛选可获得的标的。企业可征询其法律顾问或者专业机构,更全面的了解潜在的收购对象。

在接受委托之后,李贞驹律师行凭借多渠道的信息来源和广泛的社会人脉资源,快速锁定了目标对象,欧洲某家酒店集团,这家酒店集团作为投资人、开发商及欧洲高端城市奢侈酒店的运营者,其品牌代表着世界优秀酒店地产的发展及高标准高质量的酒店服务。该集团从英国皇家财产局竞得伦敦地标建筑后,于2012年推出目前伦敦最好的酒店,在英国乃至欧洲,其品牌知名度家喻户晓。恰巧,这家酒店集团也正在寻找投资方,而且对中国市场有极大的兴趣,希望在北京开设其品牌的旗舰酒店。在李贞驹律师行的安排下,双方首次接触进入互访,并开启了实质性的谈判进程。

谈判阶段通常是收购兼并流程中最复杂的环节,它会决定支付给被收购方的实际对价,而这通常和开始时的估值可能会有很大的差别。最成功的谈判,是交易双方在共同寻找问题的解决方案,各方应有意做出相应的妥协,以满足自己的需求和对方认为最重要的需求。在谈判中,还包括四个循环反复的活动:完善标的企业的估值、设计交易方案、开展尽职调查、设计融资方案,这四个环节和谈判是同时发生并相互交叉着进行,它们持续互动的结果,影响着确定收购或者放弃收购。

在李贞驹律师行全程提供的法律护航下,国内旅游公司与欧洲公司开启了谈判。欧洲公司愿意支付N品牌拓展欧洲市场,并同意共享其完善的预定系统、全球营销计划,但不同意与N品牌共享其伦敦酒店的经营权,最终双方由于目的性的分歧未能达成一致的协议,北京公司只能放弃此次收购,但这仍是中国企业走出去的一次积极尝试。

      通过案例分享,帮助我们更加真实的了解到企业并购的前期流程,如果您有任何关于公司上市、海外投资并购等方面的咨询或交流,欢迎电邮至enquiries@christine-lee.co.uk或联络李贞驹律师行,数据仅供参考,法律如有改变,请以官方公布为准。


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