1

全球领先的资本市场


伦敦是全球顶尖的金融中心。伦敦证券交易所(以下简称“伦交所”)成立于1773年,是世界上历史最悠久的证券交易所及目前世界三大证券交易所之一。与其他主要国际证券融资市场相比,英国的资本市场具备这样几个特点:

一、真正多元化的国际金融市场

伦交所最显著的特点是,它是世界上最专注于国际化的金融市场。在伦交所挂牌交易的外国股票交易额远远超过英国本土的股票。如图2-6所示,虽然伦敦的股权资产投资总额为3.2万亿,不及纽约的4.9万亿之多,但伦敦57%的资产都来自海外,共计1.9万亿,几乎高出纽约海外股权资产投资额(1万亿)一倍之多,这突出反映了海外公司在伦交所业务上的中心地位。伦敦市场国际化的规模和威望意味着选择在这里上市和交易的海外公司将受到全球瞩目,从上市之日起就开始同国际金融界建立起紧密的联系,在短时间内取得世界知名度。


图2-6 伦敦、纽约、香港(海外)股权资产投资总额比较


数据来源:Facset及伦敦证券交易所集团


伦敦是全球最大的外汇市场及股票基金管理中心,证券业极为发达。除股票之外,其上市公司可以接触到各类债券如政府债券、国有化工业债券、英联邦及其他外国政府债券,地方政府、公共机构及工商企业债券等,还有包括主权财富基金、全球机构基金、指数基金、专业行业及地域基金等各类基金。企业因此得以进入全球最为深厚多元的国际资本池融取资金,这将大大增强投资者的兴趣和信心,为企业进一步发展带来机遇。

二、高度机构化和专业化

机构投资者是可贵的资本来源。尤其是在动荡的市场状况下,它们能够保持长远的眼光,发挥较大的稳定作用。伦敦市场以机构投资者为主,机构投资者在伦交所各市场的股票投资和交易方面占绝对优势,其交易份额在80%以上。英国的投资经理们还为其他国家的投资基金管理着7000多亿美元的资产,这些资本中大约有一半来自北美,这使得伦敦成为全球资本的首要门户。

专业证券分析师的关注有助于提升上市公司的企业形象,而伦交所的专业分析人士对海外公司及市场的深刻理解和操作技巧是其他任何证券交易所无可比拟的。数据显示,伦交所有35%的分析师关注海外公司而纽交所及纳斯达克证券交易所仅有9-10%的关注度。一家在伦交所上市的海外公司平均能得到11.4名分析师的推荐,这一数据远远超越了其他主要证券交易所。

三、公开透明、灵活有效的监管体系

伦敦市场不仅能为上市公司提供与全球金融投资者密切接触的机会,在时区、语言、法律系统等方面也具备独特的优势。如果说美国是立法管制型证券法律体系的代表,英国则在几个世纪漫长的发展历程中形成了公开透明、灵活有效的自律管制型证券法律体系。英国政府对证券市场采取自由放任的态度,没有设立管理和监督证券市场的专门机构,几乎全部由证券交易商协会及证券交易所等机构进行自行管制。券商可参与制定市场的监管规则,凭借丰富的实践经验对市场存在的问题作出迅速的反应和判断,从而使市场监管更切合实际。

四、上市成本最低

目前,超过550家外国银行和170家全球证券公司在伦敦设有办事处,为来自世界各地的股票发行者提供一流的服务。大量专业服务机构之间的激烈竞争,以及经过广泛调试的上市规则必然导致成本下降。如图2-7,伦交所的上市承销成本约2.5%,在国际各主要交易所的比较中为最低。纳斯达克证券交易所的平均承销成本达到5.5%以上,超过伦交所及香港证券交易所一倍以上。


图2-7 国际各主要交易所承销成本比较(%)

据来源:Dealogic及伦敦证券交易所集团(截至2014年8月)



+86 (0)20 3829 9917

广州代表处:中国广东省广州市天河区天河北路183号-187号大都会广场31楼15单元(邮编:510620)

英国李贞驹律师事务所: 广州 | 伦敦 | 伯明翰 | 北京 | 香港    

友情链接: 李贞驹律师行 ▏ENGLISH |

外国律师事务所驻华代表处执业许可证号:司发证外字2009第1-0112号  粤ICP备17091722号-1

©2017 英国李贞驹律师事务所 版权所有






ABUIABAEGAAg49uzvgUoy_qcvgYwkgE4lAE

         微信公众号

ABUIABAEGAAg9eqzvgUoiNrxODCAATiAAQ
新浪微博